在“2005中国地产金融年会”上，中国人民银行副行长吴晓灵对我国房地产业风险高度集中于银行系统的现状表示了相当的忧虑：目前我国房地产公司的资产负债率在70％以上，由于房地产融资方式没有形成风险分担机制，房地产公司的负债主要来自于银行的间接融资。因此，“如此高的负债率一旦出现市场风险，将给银行带来巨大损失。”吴认为，银行承担房地产开发的风险应该有限度，否则会危及金融稳定。

    房地产业与银行业的高度关联性，让银行业在国家对房地产业进行宏观调控时，遭遇前所未有的尴尬。银行如果响应国家政策，对房地产业收紧银根，就可能使一大批房地产项目无法顺利完成，而银行此前投给房地产商的贷款将变成不良贷款；银行如果不收紧银根的话，在房地产虚假繁荣下掩盖的供需失衡，又很可能加剧房地产业泡沫的破灭，风险同样要由银行来承担。形象点说就是：借着前几年鼓励房地产发展的政策，房地产业在不知不觉中已经挟持着银行业踏上了同一辆向前飞奔的战车，两者已然成为拴在一根绳上的蚂蚱。

    如何医治房地产融资高度依赖银行这个疑难病症？吴晓灵开出的药方是：“拓宽直接融资的渠道成为当务之急”。这个药方管用吗？不一定。银行的风险，实际上来自于房地产业不健康发展所积累风险的转嫁，病根在房地产业身上。因此，医治这个病的关键，在于对我国房地产业现状的准确判断——对房地产业的宏观调控，是否已经使其回到了健康发展的轨道上。如果房地产业本身的发展有问题，现在急着拓宽直接融资，只不过把集中在银行的风险向社会扩展罢了，风险并没有因此消失或减少。

    房地产业现在是否在健康发展？估计每个人心中都有杆秤。房价虚高，银行和老百姓都是受害者。一旦买房人按揭交不上，银行即使收回一大堆房子也没用。记得在央行提高房贷利率和首付比例不久，面对百姓的质疑，吴晓灵出来安抚老百姓，说大家从将来房价下跌中获得的实惠，将远超过利率上涨所增加的成本。老百姓对官员是相信的，对国家的宏观调控也充满信心，可如今吴晓灵的话应验了吗？（何文）