放贷过快 央行上调存款准备金率

    最近，央行频频示警银行放贷过快的问题。而从银行角度，赚钱就要放贷，房地产的企业贷款和个人贷款，对于银行来说，虽然风险高，但收益也高，所以银行落实房地产调控，并不是特别积极。

    一位商业银行支行的信贷员说，虽然针对房地产的宏观调控政策一个接一个，但各个银行对房地产贷款还是情有独钟，房地产行业收益好，回款也不是特别慢。只要土地拿到了，就是好项目，尤其是一些有实力的大开发商。去年，成都一家开发商刚刚从拍卖场拿到土地，第二天就有几家商业银行负责企业贷款的老总找上门抢这门生意。

    6月13日，央行在官方网站公布的5月份金融运行情况，标题就是令央行感到忧虑的信贷扩张过快的问题：仅5月当月新增人民币各项贷款2094亿元，同比多增1005亿元。这之前，央行发布3月货币金融数据，3月份贷款增幅达5402亿元，2006年前3个月人民币新增贷款高达1.26万亿元，占到全年货币信贷投放2.5万亿元目标的一半以上。世界银行发布《中国经济季报》，报告很明确地指出，2006年一季度投资高速增长的原因是信贷增长加快，投入房地产开发的新增贷款增多。

    所以我们看到，在2006年4月27日、6月13日央行先后两次对商业银行进行“窗口指导”，要求各家银行高度重视贷款过快增长的风险，控制贷款投放，落实国家宏观调控政策，严格控制对过度投资行业的贷款。显然，房地产在“过度投资行业”的范围内。

    在这种“窗口指导”效果并不明显的情况下，央行又使用了调整法定存款准备金率这一强制性手段，该手段比“窗口指导”更具强制性，可以直接冻结银行一定数量的流动金，还可以影响货币乘数，产生多倍收缩效应。央行负责人在答记者问时表示，此次调整将冻结资金1500亿元。对于房地产等严重依赖银行贷款的行业，这不是一个好消息，因为房地产企业80%的资金来自银行。

    “央行紧缩信贷，可以看出压缩房地产行业贷款的意图，因为房地产公司绝大部分资金都来自银行贷款，继4月28日上调贷款利率后，此次央行又调整存款准备金率，通过银行贷款投资房地产的冲动应该会进一步降温，也就是这一次是强制性控制银行的放贷盈利冲动。”一位资深证券分析师告诉记者。

　　紧缩信贷 压缩房地产企业贷款

    央行负责人在答记者问时，说出了央行约束商业银行的政策目的：“商业银行通过贷款扩张增加盈利的动机较强，各地上项目扩大投资的积极性也较高。”央行副行长吴晓灵明确发出警示：控制贷款扩张最好的办法就是收流动金，通过“釜底抽薪”让商业银行没有能力继续贷款。而这个“最好的办法”指的就是上调准备金率。

    而从另外一个角度，上调存款准备金率调控的还有固定资产投资增长过快，国家统计局的最新统计数据中，全国固定资产投资增长今年前5个月增长30.3%，而在固定资产投资中，房地产也是大头。

    北京市1月份公布的数据显示，2005年房地产开发投资占全社会固定资产投资的比重为53.9%。显然，这些数据表明，在央行为控制固定资产投资增速而上调存款准备金率的收紧信贷政策中，作为占到固定资产投资很大比例的房地产投资首当其冲。刘瑞国